巴克莱表示，美国国债买家结构正在转向更注重价值的共同基金、家庭和其他私人投资者，这一变化帮助推动30年期美债收益率升至数十年来高位。策略师Demi Hu和Anshul Pradan在一份报告中写道，只要通胀持续存在，这些买家就会要求越来越高的补偿，才愿意持有长期债券。两位策略师表示："美国国债的买家基础已经发生变化。"自2022年美联储开始缩减持仓以来，外国央行和美联储等官方部门的需求持续减弱，使得"私人投资者成为吸收新增供应的边际买家"。他们估计，私人投资者目前持有美国国债市场73%的份额，而大约10年前这一比例约为50%。巴克莱按持仓加权计算的综合弹性指数显示，"过去10年，美国国债市场对价格敏感型投资者的依赖程度已显著上升"。
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